哈祖斯是华尔街为数不多预测美国将在2022年避免衰退的经济学家之一，当时美联储正以历史性的速度加息以对抗通胀。但最近越来越多的预测者加入了软着陆阵营，原因是通胀降温，而经济增长仍具有弹性。

　　近日，国泰君安、湘财股份、海通证券等券商纷纷用“真金白银”回购股份，其中更是有多家加入“注销式回购”的大军。

　　根据界面新闻统计，今年以来，多家券商市值缩水。截至6月4日，约有80%券商股价相比年初有所下跌，其中中金公司、信达证券、华创云信、华林证券和锦龙股份的股价跌幅超过了15%。

　　“目前证券板块的估值处于历史低点，此时进行股票回购具有较高的性价比。证券公司积极响应监管机构号召回购股票，有望增强投资者信心，同时也有助于股价的提升和公司的长期稳定发展。”北京一中型券商非银分析师对界面新闻表示。

　　多家券商密集回购“护盘”

　　近期，多家券商回购股份进程加速。

　　5月23日，国泰君安发布公告称，因12名激励对象存在解除劳动合同或绩效考核未完全达标等情况，公司需回购并注销该12名激励对象获授的全部或部分A股限制性股票，合计拟回购注销A股限制性股票约88.02万股；本次回购注销完成后，公司《激励计划》项下剩余的A股限制性股票变更为约3158.06万股。

　　5月8日，湘财股份公告称，截至2024年4月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份297.34万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.1%，回购成交的最高价为6.7元/股，最低价为6.5元/股，已支付的资金总额为1965.15万元（不含交易费用）。湘财股份表示，回购系用于员工持股计划或股权激励。

　　此外，海通证券和国投资本也于5月初披露了截至4月30日的回购实施进展。其中，海通证券5月7日发布公告，截至4月30日，公司已累计回购3556.7万股公司股份，占公司总股本的0.2722%，回购价为7.69元/股至9.12元/股，累计回购金额为3.03亿元。针对回购股份的用途，海通证券表示系维护公司价值及股东权益。

　　5月6日，国投资本也在公告中表示，截至4月30日收盘，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1846万股，占公司总股本的比例为0.29%，购买价为5.98元/股至7.1元/股，已支付的总金额为1.21亿元（不含交易费用）。国投资本表示，该回购用于转换公司可转债。

　　注销式回购成行业趋势

　　券商密集回购“正酣”，注销式回购更是行业趋势。今年2月，东方财富已成为回购注销“最大一单”的券商。

　　2月27日，东方财富公告称回购方案实施完成，累计回购金额约10亿元，累计回购公司股份7145.26万股，占公司总股本的0.45%。

　　根据东方财富此前披露的回购计划，该次回购股份拟使用的资金总额5亿元至10亿元，回购价格不超过22.00元/股，回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。东方财富本次回购按照回购计划资金上限足额完成。

　　同日，东方财富公告，董事会拟调整已回购股份用途，由原计划用于股权激励或员工持股计划调整为全部用于注销，并相应减少公司注册资本。

　　如东方财富此次调整回购公司股份用途并注销的议案，最终获得股东大会通过并实施，东方财富则是2023年以来实施股份回购且回购股份用途为股份注销的上市券商中，回购资金总额最高的。

　　无独有偶，2月6日晚间，国金证券发布公告称，公司控股股东长沙涌金（集团）有限公司提议国金证券以自有资金通过上交所交易系统以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5000万元，不超过人民币1亿元，回购的股份将全部用于减少公司注册资本。

　　上海国家会计学院金融系讲师杨伽伦认为，注销式回购可以为投资者实现“不缴税的分红”。越是发展活跃、财务健康、基本面经营形势良好的上市公司，越倾向于采用回购股份并注销的方式回报投资者。有实力、有能力采用内部现金流收回市场上流通的股本，更证明企业经营健康、发展势头强劲，市场对这样的企业会更有信心、给与更多如较低的融资成本等正反馈，使该企业的筹融资进入良性循环，这对公司未来股价是一支强心剂，对公司未来长期发展是助力和支持。

　　上述非银分析师告诉界面新闻：“上市公司将回购股份注销后专业的股票配资线上，二级市场流通的股本会相应减少，能让公司在净资产等不变的情况下，改善每股净资产、市盈率等指标，让股价更具‘含金量’。”