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9月24日，一系列超重磅金融政策出台，A股市场主要股指迅速拉升，投资者热情空前高涨。新投资者大量涌入，多家券商部分岗位提前复工以办理开户手续。 在暴涨过后，市场必将分化，哪些板块可以关注呢？从历史数据上看，高分红的个股中长期走势较好，同时，由于分红兜底，投资风险相对可控，因此高股息资产备受大资金青睐。 分红意愿整体提升 从数据上来看，近年来A股上市公司分红意愿持续增强，分红总额逐年增长。数据显示，2022年度上市公司分红总额破2万亿元，2023年度A股分红超过2.2万亿元。分红公司数量逐年上升，2014年实施现金分红的上市公司总数为1872家，2023年达到3857家，增幅达到106.04%。 现金分红比例亦有所上升，2014年现金分红不小于30%的上市公司共1025家，占全部现金分红上市公司的比例为54.75%；2023年共2878家，比例达到74.62%。其中，1300家上市公司年度现金分红比例在50%以上，也就是说分红金额超过当年归母净利润的一半。 在政策的引导下，今年中期分红的上市公司数量再创新高，目前已有364家上市公司的分红方案实施完毕或等待实施，另有316家上市公司发布了分红预案，拟分红总额超过5500亿元，同样刷新历史纪录，超过2021年~2023年同期分红金额之和。  分红利好政策频出 近年来，关于支持上市公司分红的政策频出，鼓励上市公司提升现金分红的频率、金额。去年12月15日，证监会发布了《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》，其中提到鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次，对不分红的公司加强制度约束督促分红等措施。 今年4月12日，新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，增强分红稳定性、持续性和可预期性，提出对于长期不分红或分红比例低的公司实施风险警示处理。一系列政策有助于推动上市公司增强分红意识，促进整体分红水平稳中有升。 在9月24日的新闻发布会上，央行宣布了多项新政，其中包括创设股票回购增持专项债券，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。 兴业证券研报认为，该回购增持专项贷款对红利风格股票是较大利好。首先，给大股东2.25%的借款利率来回购股票，理论上来说，公司股息率只要超过2.25%，就存在套利机会。只要该息差长期存在，大股东就有动机持续贷款回购，从而支撑股价并吸引投资者关注。其次，大股东有动机在借钱回购的同时提升股息率。股息率的提升有助于约束经营者的过度资本开支，从而减轻公司治理中的“过度投资”问题，进而提升企业价值。 红利指数取得明显超额收益 从历史来看，长期分红的高股息股票往往表现出稳健的收益率，红利指数连年跑赢大盘。相对而言，高股息股票通常是经营较为稳定的成熟企业，股息收入为投资者提供了额外的回报。若投资者将股息收入用于再投资，则可以通过复利效应显著提高长期总回报。 6月2日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋宣布，英伟达Blackwell芯片现已开始投产。演讲中，黄仁勋宣布，英伟达将在2025年推出Blackwell Ultra AI芯片。下一代AI平台名称为Rubin，该平台将采用HBM4内存。Rubin下一代平台正在开发之中，将于2026年发布，Rubin AI平台将采用HBM4记忆芯片。 以中证红利指数、上证红利指数和沪深300指数进行对比，近5年来，中证红利指数累计上涨35.9%，上证红利指数累计上涨23.72%，同期沪深300指数累计涨幅仅为5.33%。 对于红利资产而言，全收益指数包含了分红再投资的收益，红利指数取得的超额收益更加明显。中证红利全收益指数的收益率长期显著高于其他全收益指数。近5年来，中证红利全收益指数累计涨幅为73.56%，相对于沪深300全收益指数取得55.58%的超额收益，区间年化回报高达12.04%，同期上证红利全收益指数累计涨幅为62.66%，亦有较大幅度的上涨。  “分红牛50强”出炉 数据宝根据以下条件，同时以2023年股息率由高到低排序，梳理出长期分红的高股息率50强榜单（以下简称“分红牛50强”）。 1.2014年~2023年连续10年进行现金分红。 2.以当年年末收盘价计算，2021年~2023年股息率在3%以上。 3.机构评级家数在5家及以上。 以上市日至去年年末累计现金分红占累计实现净利润比例计算，“分红牛50强”普遍具有较高的分红率，平均值为45.82%，其中双汇发展上市以来分红率超过90%，也就是说超九成净利润用于现金分红，浙江美大、宇通客车、森马服饰等6股分红率也在70%以上。 从行业上来看，“分红牛50强”主要集中在银行、交通运输、纺织服饰、煤炭行业，分别有11家、7家、4家、4家。四大国有银行股全部入围，其中工商银行、农业银行、建设银行2023年股息率均在6%以上。  13股获得耐心资本重仓 从机构持仓来看，社保基金、险资等耐心资本对红利资产持续看好。统计显示，截至2024年上半年末，“分红牛50强”中，有32股获得险资重仓，22股获得社保基金重仓，其中13股同时获得社保基金和险资重仓，华发股份、建发股份、中文传媒的社保基金+险资合计持股比例在5%以上。 此前，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提到建设培育鼓励长期投资的资本市场生态，着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。今年以来，险资成为A股市场增量资金的重要来源，持续分红、经营情况稳定的红利资产长期受到风险偏好较小的险资青睐，有望在长期投资入市的过程中首先受益。 兴业证券研报认为，由于股票的公允价值变动需计入当期损益股票配资可以做吗，因此保险公司通常会选取红利风格股票等价格波动较小且具有现金股息收益的资产。因此，未来险资有望成为配置红利资产的重要增量。 |
